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蛋價(jià)進(jìn)入回調周期,存欄低位支撐預期

  • 來(lái)源:五六養雞網(wǎng)
  • 日期:2017-10-18
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9月份雞蛋主力1801合約如期回落,期價(jià)提前反應雙節后蛋價(jià)的回落預期。8月份的育雛雞補欄量出現了大幅度的上漲,根據蛋雞的生長(cháng)周期,這波補欄蛋雞將在12月左右開(kāi)產(chǎn),而青年雞已經(jīng)出現連續三個(gè)月的環(huán)比下滑,暗示短期的新增供應將受限,10月份蛋價(jià)有望逐步止跌企穩,疊加盤(pán)面對蛋價(jià)的回落已經(jīng)消化大部分,料后市期價(jià)易漲難跌,雞蛋1801合約建議持逢低試多的思路對待。
 
  9月份玉米價(jià)格偏強運行。截止9月25日,玉米全國現貨均價(jià)為1776元/噸,較8月份同期漲幅1.43%。玉米現貨價(jià)格止跌反彈,考慮到玉米收割高峰在11-12月,疊加國儲玉米壓力的釋放,在10月底大會(huì )玉米國儲結束,短期供應有所減緩,疊加今年玉米農戶(hù)效益有所提高,以及國家多種植面積的補貼以及改種大豆的影響,預計10月玉米現貨將延續偏強格局。9月份豆粕價(jià)格震蕩偏強。截止9月25日,豆粕全國現貨均價(jià)為2929元/噸,較8月份同期漲幅1.84%。
 
  9月份美農報告再次意外調高美豆單產(chǎn),達到49.9蒲式耳/英畝,美豆豐產(chǎn)格局基本確定。近期因美豆出口超出市場(chǎng)預期,提振美豆的價(jià)格,暗示大豆需求強勁,這也支持了國內粕類(lèi)價(jià)格。但隨著(zhù)美豆收割季的來(lái)臨,美豆面臨批量市場(chǎng),加大供應壓力,料將壓制國內粕類(lèi)價(jià)格的上行空間。玉米豆粕作為雞蛋飼料中的主要成分,在9月份價(jià)格紛紛上漲,同時(shí)市場(chǎng)對后市玉米價(jià)格具有較為樂(lè )觀(guān)的預期。飼料成本的上升將增加養殖戶(hù)的投入成本,蛋雞配合飼料價(jià)格在9月份出現穩步的上漲,從而對蛋價(jià)起到支撐作用,蛋價(jià)整體的運行區間有望抬高。
 
  9月份淘汰雞價(jià)格從高位回落,截止9月22日主產(chǎn)區淘汰雞均價(jià)下跌至9.76元/公斤,環(huán)比跌幅11.59%,在9月上旬淘雞價(jià)格有小幅反彈,因蛋價(jià)走出了新的高點(diǎn),延遲了淘汰情緒。但是隨著(zhù)市場(chǎng)蛋價(jià)的再次回落,養殖戶(hù)的淘雞情緒漸起,養殖戶(hù)更多的選擇高價(jià)出淘老雞,主因是市場(chǎng)普遍看跌后市淘雞價(jià)格,如若老雞不淘,后市將面臨蛋價(jià)的回落,投入或將不及產(chǎn)出。如果延淘到春節前,淘雞價(jià)格又漲上去,但雞齡太老也達不到高位出淘的目的,可以預見(jiàn)雙節后淘汰雞的出淘量將繼續增加。9月份蛋雞苗價(jià)格延續上行態(tài)勢,因養殖戶(hù)補欄情緒較為積極,截止9月22日主產(chǎn)區蛋雞苗的價(jià)格繼續攀升至3.36元/羽,環(huán)比漲幅4.7%。當前已經(jīng)進(jìn)入秋分后的一周,溫度逐漸走低,漸臨雞苗的補欄旺季,疊加當前養殖利潤較為可觀(guān),市場(chǎng)料將延續當前的補欄熱情。
 
  養殖利潤主要是受養殖成本和蛋價(jià)共同作用的結果,9月份雞蛋價(jià)格先揚后抑,蛋價(jià)在9月8日主產(chǎn)區均價(jià)錄得年內新高4.45元/斤(根據博亞和訊),同時(shí)也推動(dòng)養殖利潤達到歷年來(lái)的最高位62.88元/羽,但是隨著(zhù)食品廠(chǎng)備貨的結束和學(xué)校已經(jīng)進(jìn)入開(kāi)學(xué)階段,需求開(kāi)始減弱,貿易形式惡化,現貨價(jià)格大幅回落,截止9月27日,雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)回落至3.55元/斤(根據博亞和訊),蛋價(jià)的下跌也將拖累養殖利潤的走勢。
 
  關(guān)于毒雞蛋的近況,在歐盟等20個(gè)國家及中國香港和臺灣爆出毒雞蛋的報道后,從短期來(lái)看“毒雞蛋”事件對雞蛋消費造成一定的恐慌。但是國內目前并為檢查出或者發(fā)現毒雞蛋。質(zhì)檢總局稱(chēng),歐盟各成員國的禽蛋產(chǎn)品未獲得中國檢驗檢疫準入資格,因此我國尚未進(jìn)口歐盟成員國的禽蛋產(chǎn)品。當前我國蛋類(lèi)產(chǎn)品出現的問(wèn)題更普遍的是抗生素超標,從長(cháng)期來(lái)看,食品安全的關(guān)注有助于提升蛋品的質(zhì)量,對蛋雞行業(yè)反而是一定的利好。
 
  從蛋雞的雞齡結構來(lái)看,8月份后備雞占比小幅增加至17.95%,環(huán)比增幅約0.59%,得益于8月份補欄量的大幅增加。在產(chǎn)蛋雞占比小幅減少至73.39%,環(huán)比跌幅0.46%,即將淘汰蛋雞占比波動(dòng)不大,為8.68%,環(huán)比跌幅0.1%。整體來(lái)看,8月份的雞齡結構呈現后備雞占比增多,產(chǎn)蛋雞和即將淘汰蛋雞占比減少的格局。其中后備雞中30-60雞齡的小雞占比增加明顯,后備雞雞齡偏年輕,短期內不能形成有效供應,暗示市場(chǎng)新增供應趨緊。
 
  (四)中秋節后低點(diǎn)蛋價(jià)分析
 
  從歷年中秋節前后的蛋價(jià)高點(diǎn)和低點(diǎn)來(lái)看,中秋高點(diǎn)通常出現在節前的2-3周,中秋前的備貨分為食品企業(yè)的備貨,超市商場(chǎng)的備貨及學(xué)校開(kāi)學(xué)前的備貨,今年與2012年較為相似,中秋節都比較晚,與國慶節雙節一起備貨,可參考2012年的現貨走勢。中秋節后蛋價(jià)一般會(huì )出現大幅下跌,平均跌幅在0.9元/斤左右,主要原因是節后的需求轉為低迷,同時(shí)溫度開(kāi)始降低,蛋雞產(chǎn)能得到提高,另外包括替代品,如蔬菜供應充足等多重因素的影響。
 
  二、現貨價(jià)格季節性分析
 
  從近幾年的數據來(lái)看,端午、清明、元旦一類(lèi)的短期假日前后蛋價(jià)走勢差異加大,但更長(cháng)期的季節性周期規律仍然十分顯著(zhù)。中秋的高點(diǎn)近5年都沒(méi)有被撼動(dòng)過(guò)。供應端和需求端季節性規律的疊加,使得中秋、國慶雙節蛋價(jià)高值的規律較為穩固。從歷年的現貨走勢來(lái)看,雙節過(guò)后,現貨蛋價(jià)通常開(kāi)啟新一輪的回落周期,直至等待元旦前夕集中需求的再度增強。因而,在未來(lái)一個(gè)月,蛋價(jià)整體偏弱運行將是大概率事件,但考慮到2018年的春節較晚,處于2月中旬,因此1801合約交割正處于春節前的備貨階段,市場(chǎng)對此的預期,將壓縮雞蛋1801合約的下跌空間。另外當前的在產(chǎn)蛋雞存欄仍處于較低水平,而青年雞已經(jīng)出現連續三個(gè)月的環(huán)比下滑,暗示短期的新增供應將受到限制,雙節后養殖戶(hù)高價(jià)出淘老雞仍是大概率事件,這也將繼續支撐雞蛋價(jià)格,綜上分析,今年1月份蛋價(jià)小高峰有望再現。
 
  9月份,雞蛋1801合約前20名凈空持倉呈先揚后抑的走勢,在9月上旬凈空持倉屢創(chuàng )新高,因空單量大幅增加,而多單量持續縮減,雙方共同作用下促使凈空持倉攀升高位。但從9月中旬開(kāi)始,持倉量不斷流出,空單量減幅遠大于多單量,主流資金的看空情緒持續減弱,總體來(lái)看當前市場(chǎng)多空雙方均趨于謹慎。
 
  9月份雞蛋主力合約1801呈震蕩偏弱格局,在9月中下旬跌幅有所放緩,整體維持在4000元/噸關(guān)口上方偏弱運行。均線(xiàn)系統聚攏交織沿水平方向延伸。MACD指標持續位于負值區間運行,綠柱維持收窄態(tài)勢,短期或維持震蕩格局。期價(jià)下方重要支撐關(guān)注4000元附近,前期短期支撐位4200元一線(xiàn)已轉為重要壓力位。下方重要支撐位關(guān)注4000,上方壓力位關(guān)注4200。
 
  五、2017年10月雞蛋市場(chǎng)展望及期貨策略建議
 
  9月份蛋雞飼料成本小幅走高,對現貨蛋價(jià)構成支撐。同時(shí)今年中秋,國慶雙節有所延后,參照歷年雙節前后的現貨走勢來(lái)看,雙節后蛋價(jià)繼續回落將是大概率事件,考慮到雞蛋1801合約交割時(shí)間處于春節前的備貨階段,將對期價(jià)將構成較為有力的支撐。同時(shí)當前市場(chǎng)對雞蛋未來(lái)預期仍然樂(lè )觀(guān),因上半年的補欄量較低,而青年雞已經(jīng)出現連續三個(gè)月的環(huán)比下滑,暗示短期的新增供應將受限,疊加當前較低的在產(chǎn)蛋雞存欄量,使得市場(chǎng)對1801合約的預期相對樂(lè )觀(guān)。由于1801合約主要反映的是市場(chǎng)對明年1月份蛋價(jià)的預期,受9月份現貨價(jià)格的影響較小,后市重點(diǎn)關(guān)注的是節后的回調力度和回調時(shí)間。對于短線(xiàn)操作者而言,建議持震蕩操作思路,雞蛋1801合約在4020-4180元/500千克區間內采取低吸高拋的交易策略,止損各30點(diǎn)。對于波段及中線(xiàn)操作者,可以考慮試多雞蛋1801合約,4000附近逢低介入多單,止損3850。套利交易者建議關(guān)注“多1空5”跨期套利機會(huì )。該價(jià)差近期已縮減至350-400元附近,止損價(jià)差300元。
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