農牧企業緣何紛紛與國資聯姻

本周三，A股知名大型養殖企業天邦股份公告稱，浙江省農村發展集團要約收購其10%的股份，收購價格為6元/股。而就在本周一，上市公司金新農公告顯示，控股股東舟山大成欣農股權投資合伙企業擬以10.69億元的價格，出讓其所持有的金新農24.70%股份給粵港澳大灣區聯合控股有限公司。

12月份以來，還有大北農、唐人神兩家公司也公告了國有資產企業入股的信息，“聯姻”方分別為首農食品集團與湖南省資產管理有限公司。繼互聯網IT企業扎堆“養豬”之后，國資紛紛進入農牧巨頭上市公司，成為了資本雙向選擇的市場趨勢。

資金緊張或是主要原因

為什么近期如此多的農牧企業在謀求與國資的聯姻？僅從財務報表方面分析，資金緊張、現金流非充裕，應是重要原因。其中，金新農前三季度每股現金為-0.37元,2018年已經公布的三份財務報表，現金流全部為負數，資金顯然非常緊張。大北農前三季度的每股現金只有0.07元，半年報該數據一度是負數。

而機構與業內人士對于2019~2020年經營的態度，也使得更多的企業未雨綢繆。2018年中，豬肉價格一度下調，曾經有長達2個月的時間在6元每斤成本線之下運行，印證了機構對于豬肉價格走入下降通道的預期。壹號食品創始人陳生認為，大型養殖企業前期的大舉擴產舉動，將在未來幾年里拉低豬肉的整體價格，2019年肉價大概率下行。

上市農牧企業的估值偏低？

而如此多的國資方愿意與養殖企業合作，也不排除看重農牧上市企業的價值普遍被低估的可能，即國資希望能“抄底”，謀求長期的投資回報。從A股市場歷史波動來看，國資入場，往往都是企業股價較低甚或非常低的時刻。而在近期A股低位波動之際，大北農、天邦、唐人神的股價均在3~7元之間波動，與其他藍籌板塊相比，“抄底”的性價比較高。

疑問 企業和入股方各自有何打算？

廣州日報全媒體記者咨詢了多家養殖上市公司，對于國資入股，企業管理層普遍歡欣鼓舞，與幾年前“一股獨大”的想法完全不同。新牧網分析師認為：上市公司通過聯姻，資金更充足，有了更強硬的背景，豬肉銷售更有保障，何樂而不為？而且，企業只是賣出了一部分股權，經營權并沒有改變，尚不足以動搖民營背景股份制企業的運作機制。

據了解，不少上市公司的“聯姻”均為當地政府牽線搭橋，響應了供給側結構性改革、國企改革，又為環境保護工作添磚加瓦。從短期利益來看，也有望解決2018年下半年部分省區豬肉供應緊張的問題，使得各省“自養”豬基本能滿足當地的供應。目前來看，可謂三贏局面。至于是否能由此推動股價，仍要看A股大市環境。