豬市再度“啞火”！發生了什么？

經歷了養殖端二次育肥積極性高漲帶來的階段性上行，近期國內生豬出欄價格再度陷入陰跌行情，市場交易均價一度跌破15元/公斤。

隨著入春后全國氣溫回升，豬肉逐步進入消費淡季。市場分析多認為，養殖端積極出欄疊加需求尚處低位影響下，豬價弱勢行情或將延續。

豬價再現跌勢

2月末的小陽春行情過后，近期豬市再度“啞火”。

3月中旬，生豬期貨主力合約2305一度低至15580元/噸，較2月末高點已回落2000元/噸。而現貨市場上，據百川盈孚數據，3月21日全國生豬價格再度下跌，均價為15.26元/公斤。

卓創數據也顯示，截至3月20日，全國外三元生豬交易均價為15.22元/公斤，較月初下跌4.4%。

“近期生豬市場價格以震蕩下跌為主，全國外三元生豬交易均價由3月1日的15.92元/公斤最低降至14日的14.9元/公斤。”卓創分析師朱澤坤介紹，2月中下旬，受養殖端二次育肥積極性提升的影響，生豬供應偏緊，支撐生豬價格上漲，全國外三元生豬交易均價最高漲至2月23日的15.95元/公斤。但進入3月份后，隨著二次育肥補欄積極性下降，且終端需求支撐有限，豬價震蕩下跌。

去年四季度，生豬市場持續低迷，價格一路下探至養殖成本線下方。國內豬糧比價低于5:1，處于過度下跌一級預警區間。雖然在國家發改委凍豬肉儲備收儲工作提振下，豬價一度回溫，但近三個月來，養殖端延續了虧損局面。

搜豬網分析師馮永輝分析，近期生豬出欄均價基本在15-15.5元/公斤震蕩，而價格始終處于成本線以下。目前自繁自養的頭均虧損程度保持在200-300元/頭，處于中等虧損，養殖端已經有兩三個月左右的虧損期。

需求支撐有限

對比春節剛過后市場的低迷表現，近期豬市需求有一定程度回溫。但對比供給端的增量，需求支撐依然有限。

馮永輝指出，從一年12個月的豬肉消費分布來看，此時的消費僅僅比春節過后消費最差的時段略有回升，但低于全年平均水平，距全年消費最高的水平還差很遠，這也是目前豬肉價格保持弱勢震蕩的主要原因。

因生豬養殖盈利欠佳，且隨著氣溫上漲，終端對肥白條需求量減少，養殖端多降體重加快生豬出欄節奏，可出欄適重豬源增多。據2月末卓創資訊調研，全國166家規模養殖企業3月份生豬出欄計劃環比增加2.07%。同時，3月份全國代表生豬屠宰企業日度屠宰量呈現震蕩小漲的走勢，由1日的18.07萬頭漲至17日的18.72萬頭，漲幅3.6%。

朱澤坤也分析，由于前期豬價上漲后補欄二次育肥的成本提升，導致二次育肥補欄積極性下降，生豬實際供應增多，導致3月份生豬價格下跌。

雖然隨著豬肉價格下降，刺激終端豬肉需求量提升，支撐屠宰企業屠宰量上漲。但由于2月下旬生豬價格上漲，屠宰企業入庫成本提升，且屠宰企業凍品庫存量偏多，屠宰企業繼續分割入庫積極性下降，對生豬需求支撐效果減弱。因此，終端需求量雖有提升，但屠宰企業分割入庫支撐效果減弱，整體需求端對生豬行情支撐有限。

弱勢或延續

當前豬價已跌至年內低點，且逼近去年5月份水平。較前期高點大幅下挫后，豬市能否再獲提振？

朱澤坤稱，前期部分散戶壓欄惜售，隨著氣溫繼續升高，大體重豬源需求減弱，或導致散戶壓欄情緒減弱，生豬供應有小幅增加可能。需求端缺乏利多支撐，且近期屠宰企業鮮品銷售不暢，導致屠宰毛利下降，屠宰量繼續增加的難度較大，因此預計3月下旬生豬價格或窄幅偏弱調整。

百川盈孚認為，供應面看，3月下旬是集團公司集中出欄階段，散戶出欄整體較積極，商品大豬供應總體依舊充足。而需求端并未有好轉，屠企白條走貨不暢，壓價減量，貿易商報價下跌明顯。消費無明顯支撐，市場表現供大于求狀態，豬價上漲乏力。

中國國際期貨分析，養殖端持續壓欄意愿松動，二次育肥情緒逐步轉為謹慎，市場存在一定的逢高認價出欄操作。豬肉消費處于價格淡季，利多支撐疲弱。

光大期貨也認為，3月以來飼料企業紛紛下調飼料價格，但飼料銷售依然不理想，反映肉價低迷、養殖虧損背景下，養殖戶采購飼料積極性差。展望后市，根據國家公布的能繁母豬存欄數據推算，2023年3-10月商品豬出欄量仍維持高位，預計2023年二季度豬價上漲乏力，生豬養殖虧損限制上市公司規模擴張。