報告預期偏空，油脂油料弱勢整理[11.6]

昨夜美豆01合約再度重返1250一線，從形態上看，受到五日線的壓制，期價持續回落，隨著五日線已經回歸至1260一線附近，前期支撐將會變成市場中重要的阻力位。從基本面上，本周美國農業部將會公布新一季全球作物供需要報告，在上月報告取消的前提下，本月的報告成為市場中最為關注的焦點，市場普遍預計在報告將會上調美國大豆產量預期至32.21億蒲式耳，高于美國農業部此前公布的31.49億蒲式耳，如果預估單產在43.5蒲式耳/英畝左右，則美豆的合理價格在1250一線附近，加上投機因素，價格極有可能回歸1200一線附近。在報告公布之前，資金面更多的選擇離場觀望，尤其是多頭不愿意將籌碼放入市場，預計美國農業部的報告將會對于價格形成長期的壓制。

從理論價格來看，豆粕1405合約較合理價位已經升水85點，豆粕依然存在一定的下跌炒作空間，同時當前油廠壓榨利潤非常樂觀，對于油廠進行保值操作而言有很大的優勢。

    昨日現貨油脂油料多數保持穩定，其中豆粕整體維穩，局部小幅下調報價，基差合同銷售較好。豆油期盤下跌令現貨承壓，部分地區下調報價30-80元/噸之間，成交較前一日略差。棕櫚油整體保持穩定，個別地區下調報價，成交一般。

    昨日內盤期價走勢改變，原本疲軟的粕類表現堅挺，而油脂類則遭遇調整收跌。其中豆粕資金分散，尤其多頭撤離，因此盡管昨日期價走高，但對后期短線走勢并不樂觀。豆油資金出現主力多頭大幅撤離，我們認為屬于二線多頭主動止盈，需要繼續觀察。棕櫚油維持分散狀態，料其整理將會繼續維持。

總結：短期來看，市場對于美國農業部新一期報告的預期表現越發明顯，做多資金開始選擇主動離場，這將會對于價格形成極大的壓力，預計短期豆類市場仍將維持偏空走勢，但品種間的分化或將加大。此外資金調整明顯，前期走勢偏強的油脂類也會在近期維持調整格局。

操作建議

豆粕前期空單繼續持有，3570一線離場。

豆棕油少量多單底倉觀望。

菜粕菜油暫觀望，菜油等待反彈結束。 

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