邁科期貨早評：美產區天氣良好施壓市場，粕類破位下行短線仍空

一、外盤分析

隔夜CBOT市場弱勢調整，美豆和豆粕繼續收低，豆油窄幅調整略漲。

近日美國中西部天氣良好，將有利于大豆的種植和生長，這一因素令市場弱勢下跌。目前CBOT市場面對兩大壓力，一方面來自南美豆的供應，一方面來自美豆較快的播種進度，在兩者施壓下，美豆近期震蕩下行的概率大，關注價格能否下探900美分。對于BMD市場出口刺激了馬盤，同時需要關注厄爾尼諾現象的炒作。

二、成本及利潤分析

主要品種成本	升貼水	FOB	CNF	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（10月）	102	375.4		3001	3213	61	2558	5607
巴西大豆（7月）	81	375.6		2960	3147	37	2521	5547
阿豆油（8-9月）	-0.9	685.6		5762	5704	-58
馬棕油（7-9月）		615		5147	787
加菜籽（8月）			454	3528	3772	43	2072	5837
加菜油（7月）			790	6058	-154
菜籽（國產）				5000	3404	-1896	3263	9192
雞蛋（平均）				3.77	4.37	0.60
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

美豆進口升貼水保持穩定，進口大豆壓榨利潤保持穩定。三季度進口加菜籽出現了持續的盈利，國產菜籽由于成本高虧損依然很大。

三、國內現貨市場分析

大豆		豆粕		豆油
均價	青島	均價	張家港	均價	張家港
3537	3100	2845	2750	5918	5900
菜籽		菜粕		菜油
均價	湖北	均價	黃埔	均價	南通
5172	5180	2261	2240	6119	6150
棕櫚油		玉米		雞蛋
均價	廣東	均價	長春	黃岡	石家莊
5067	5000	2457	2360	3.10	3.33
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標二等。2、雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

國內現貨市場，粕類報價近日連續下跌，市場成交清淡，美豆弱勢和市場供應壓力施壓豆粕市場。菜粕雖然處于消費旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不見好。

油脂現貨價格下調，成交一般，繼續提醒投資者，后期伴隨大豆集中到港，油廠開機率上升，豆油庫存供應也會增加，油脂現貨市場缺乏實質性的利好因素。

雞蛋現貨價格保持穩定，市場對端午節有一定的期望情緒，但二季度正值淡季，并沒有明顯的備貨需求，持續上漲的動力并不充足。

四、期貨市場分析

近階段國內市場表現整體受CBOT市場影響較為偏弱，油脂承壓弱勢調整，粕類順利下破支撐。

昨日在美豆和市場整體氛圍的影響下，豆菜粕集體大幅下行，菜粕更是跌停。技術上豆粕下破了關鍵支撐位，短期行情趨空；菜粕需關注2000一線表現，跌破可加倉。油脂也大幅下跌，短期受到美豆油的牽制回落為主，操作機會仍需等待。雞蛋趨勢壓力線下回落，目前價格又回至前期低位，關注突破情況。

五、總結

現階段CBOT大豆要面對兩大壓力，一方面北美大豆種植順利且目前天氣看好，一方面來自南美豆的市場供應，在兩者施壓下，美豆繼續下行的概率大。國內市場現貨清淡謹慎，油粕價格均出現較大幅度回落，后期大量到港的大豆已經給現貨市場逐漸造成壓力，盤面上粕類破了下方支撐繼續短期弱勢。

操作建議：

豆粕空單繼續持有；菜粕空單持有關注2000一線。

豆油觀望；棕櫚油觀望；菜油觀望。

雞蛋空單繼續持有。

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