大商所調研夜盤交易 夜盤時間段或將優化

記者從市場了解到，近日大商所委托中國期貨保證金監控中心面向全體期貨投資者開展了大商所“最小變動價位及夜盤交易時段”問卷調查活動，此舉意味著為進一步完善夜盤運行機制、發揮夜盤功能并便利投資者參與，在經過一段時間運行后，大商所已啟動夜盤交易時間調整優化工作。

自去年7月4日至今，大商所已有包括豆一、豆粕、棕櫚油、焦炭、焦煤、鐵礦石等在內的8個品種開展了夜盤交易。在夜盤品種的選擇上，大商所以服務產業和滿足市場需求為導向、著眼于各類主體更好地管理國際市場傳導風險，同時為優勢品種的國際化進行準備。

夜盤推出以來，相關品種價格跳空明顯收窄，特別是與國際市場對應的農產品品種表現突出。如棕櫚油主力合約的價格跳空由夜盤上市前的均值0.71%下降到上市后的均值0.31%，日內價格振幅均值從108下降到69，振幅比例降幅36%，日盤與夜盤價格對接良好；今年1月美國東部時間12日11點（北京時間13日凌晨1點），美國農業部公布《世界農業供需形勢預測1月報告》后，豆粕、豆油和豆一等快速反應國際市場變化，有效檢驗了豆類品種夜盤交易隔夜風險轉移作用。

在焦炭、焦煤、鐵礦石等黑色品種上，夜盤的推出完善了煤焦礦產業鏈夜盤品種體系，并與其他品種形成國內期市黑色系夜盤品種聯動效應，給國際市場鐵礦石等經營者提供了一個即時了解國內黑色產業鏈上下游品種價格變化的窗口；今年大商所提出將以鐵礦石期貨國際化為抓手推動市場對外開放，黑色系品種的夜盤交易無疑也將成為一積極推動因素。不過，由于國際市場上沒有對應的相關品種，同時黑色系相關品種夜盤成交量集中于晚上12：00之前，市場建議可適當縮短黑色系品種夜盤交易時間。大商所數據統計顯示，焦炭、焦煤、鐵礦石等黑色系品種夜盤交易量集中在12：00之前，該時間段占夜盤成交總量的比例分別為79.1%、79.5%和92.1%， 1：00前時間段成交量占比分別為95.9%、95.6%和98.1%。

對此，大商所交易部相關人士表示，針對市場的意見與建議，近期在對夜盤運行分析基礎上，2月初交易所委托中國保證金監控中心通過其“期貨市場調查平臺”開展了對夜盤交易時間段的問卷調查，此次問卷對夜盤交易結束時間設計了23：30、1：00、2：30三個時間段進行調查，目前意見建議反饋情況正在匯總和評估中，交易所將在市場運行分析和市場調查基礎上對夜盤交易時間段及早進行優化。而據期貨公司人士透露，此次問卷調查之前，交易所曾就煤焦礦夜盤交易截止時間對部分期貨公司進行過專項調研，且交易所技術部門已經著手技術準備，由此推斷包括煤焦礦在內的夜盤交易時間調整應已在計劃之中。

不過也有市場人士指出，國際主要交易所日交易時長在20小時左右，這為以避險為目的的產業客戶和機構投資者提供了有效的平臺，投資者并由此衍生出相應的交易策略，被市場主體廣泛接受。隨著我國期貨市場對外開放步伐的加快，國內投資者也應積極調整觀念和思路，盡早適應夜盤模式，利用夜盤平臺進行有效避險和投資。

據了解，此次問卷還對聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯三品種最小變動價位調整進行了調查。