大商所：油脂油料期貨成為制度創新重要實驗場

    在11月6日于廣州召開的第九屆國際油脂油料大會上，大商所負責人在致辭時表示，油脂油料期貨市場成為國內期貨市場表現最好的領域之一，下一步交易所將進一步做精做細已上市品種，做好夜盤交易品種擴大和農產品期權上市準備工作，積極探索開展場外市場建設，加大產業客戶和機構投資者培育力度、進一步完善投資者結構。

    在大會致辭中，這位負責人說，油脂油料品種成為今年國內期貨市場最活躍的品種系列之一，市場呈現以下幾個特點：一是運行平穩，價格回歸度好，較好地反映了現貨市場價格變動趨勢；二是產業客戶參與較深，參與方式多樣，壓榨行業規模以上廠家參與豆粕期貨的比例在90%以上，是國內期貨市場產業參與程度最高的領域之一，除了傳統的套保、套利方式，基差銷售已成為油脂油料現貨市場新的銷售方式；三是油脂油料期貨市場已成為制度創新的重要實驗場，去年12月在豆粕品種上首先推出的倉單串換試點業務較好地緩解了買方異地接貨不便問題，今年7月施行的“三步交割法”優化了交割流程、使套期保值業務更加方便，基差點價交易也在油脂油料市場先期得到使用，市場服務實體經濟的能力得到了充分體現。從運行平穩程度、產業參與程度、會員服務能力、交易所業務創新成果等各個方面看，油脂油料期貨市場都堪稱是中國期貨市場表現最好的領域之一。

    但他同時指出，相比于境外發達期貨市場和國內其他成熟品種，油脂油料市場廣度和深度還不夠，市場還需進一步培育：部分品種持倉量較大，但流動性相對不足，一些重要品種如黃大豆2號極不活躍，與我國作為全球最大的大豆進口國、消費國的地位嚴重不匹配；活躍合約不連續的現象依然存在，在較大程度上限制了市場功能發揮；市場投資者結構還需要進一步優化。

    對于交易所未來工作，這位負責人表示，下一步交易所將繼續緊緊圍繞服務實體經濟的目標，持續不斷地優化合約規則，積極開展業務創新，不斷改善投資者結構，努力降低交易成本、提高市場運行效率。主要工作有：

    一是進一步做精做細已上市品種，加快制度完善和創新工作。將持續優化套保、套利制度安排，放寬持倉和保證金要求，大幅簡化審批手續，最大限度地方便產業客戶參與市場，擴大倉單串換業務和三步交割法適用范圍，同時適應國際化的趨勢抓緊研究黃大豆2號合約的活躍措施。

    二是積極做好夜盤交易品種擴大和農產品期權上市準備工作。擇機推出豆粕及其它國際化程度較高品種的夜盤交易，同時擬選擇豆粕等品種作為首批期權試點品種，并將按照證監會的統一部署擇機推出。

    三是適應現貨市場需要，積極探索開展場外市場建設。擬通過建設倉單串換平臺、提高清算服務能力等措施，將標準化的場內市場和非標準化的場外市場結合起來，滿足各類企業客戶的多樣化需求，推動國內商品流通領域實現“期現互通”，完善市場體系。

    四是繼續加大產業客戶和機構投資者培育力度，進一步完善投資者結構。將通過銀期合作、新型糧食銀行等業務創新，引導基金、證券、銀行、信托等主體逐步進入商品期貨市場，實現金融與產業的有效對接，改善期貨市場參與者結構，提高行業整體運行質量。

    他說，當前我國期貨市場已進入一個新的時期，市場格局正發生深刻變化。隨著“新國九條”及其他一系列政策的相繼出臺、《期貨法》立法工作的加速推進、期權工具的緊張醞釀和準備，期貨市場將迎來新的發展契機。在經濟結構調整等多重因素的影響下，油脂油料相關企業管理風險的需求將更加迫切，對期貨市場功能發揮提出了更高要求。在此形勢下，希望廣大產業客戶能以套保套利為手段、以風險管理為目的，切實加強內部管理，更好地利用期貨工具；各類機構投資者能開發更多的理財產品、積極參與交易，推動提高期貨市場流動性和提升市場運行質量；各會員單位能繼續深入產業開發客戶，設計提供更好的風險管理方案，積極參與交易所合約規則完善和制度創新，做好產業服務工作；交易所也將一如既往地堅持“三公”原則，維護正常的市場秩序。通過多方共同努力和發展，為推動我國實體經濟轉型發展做出新的貢獻。

    在大會致辭中，馬來西亞衍生產品交易所張敬成表示，今年來全球宏觀經濟和政策監管都發生了很大變化，經濟新的挑戰引發了新的調整，特別是對商品市場產生了較大影響，任何國家都必須采取措施積極應對。對于油脂油料市場來說，在所有的農產品中受到的影響可能是最大的，企業應把握好形勢并用好衍生品市場，本屆油脂油料大會給了行業企業了解最新信息和溝通交流的機會與平臺。

    在為期一天的會議里，來自國務院發展研究中心、嘉吉、中紡以及相關投資咨詢公司的9位國內外專家，分別就宏觀經濟形勢、全球糧食定價機制、中國壓榨行業產業現狀及發展趨勢、如何利用期權拓展市場、棕櫚油和大豆供需狀況及價格展望等方面做了主題演講。同時，大會設置了“跨市場套利交易模式及策略探討”和“油脂油料市場發展展望”兩個專題論壇，11名專家應邀就跨市場套利交易模式及策略與油脂油料市場發展展望兩個主題進行了討論。

    此次大會以“新形勢、新策略、新發展 ”為主題，吸引了來自境內外相關政府部門、行業組織及專家、現貨企業、期貨公司及投資機構等400多家單位的代表參加。今年以來，受宏觀經濟運行及內外部環境影響，大宗商品價格持續震蕩，供需矛盾失衡加劇，三季度以來，國內油脂油料市場期貨價格也在美豆增產、國內下游消費增速下降等利空因素的影響下持續走低。在此背景下，市場各方對油脂油料未來供需格局、價格走勢及新形勢下期貨投資新策略等極為關心，也使本屆油脂油料大會成為市場各方的關注點。與會人士認為，在經濟發展進入“新常態”和日益復雜多變的產業格局下，本屆大會的舉辦無疑在關鍵時點上為企業充分了解信息、分析形勢、把握方向、提高技能提供了有效平臺，并進一步推動了期現結合和行業企業交流合作。