凱豐投資：節后豆油小漲

點擊次數：次
日期：2015-03-02 12:03
編輯：admin
評論：0 條
查看更多評論

從國內油脂現貨價格、價差走勢來看，節后豆油、棕櫚油均小漲

　　【凱豐油脂周評20150302】【盤面價格及現貨價格】
　　節后美豆類受出口數據持續偏好，震蕩走強；受原油持續反彈，馬來棕櫚油fob報價穩中走強；受馬幣貶值，馬盤棕櫚油底部震蕩強于美元報價，原油震蕩走弱后反彈。從國內油脂現貨價格、價差走勢來看，節后豆油、棕櫚油均小漲；山東、華東豆油明顯升水盤面，廣東豆油較弱，小幅升水于盤面；廣東棕櫚油現貨較強，升水于盤面。
　　【進口成本核算】
　　受國內油脂期貨漲幅超過外盤，近遠月進口大豆盤面套保利潤走好，將對國內盤面豆油豆粕有拋盤壓力；3月巴西大豆升貼水小漲；進口豆油報價近遠月節后小幅走高，國際豆油遠月基差小幅走強，主要受遠月豆棕櫚油價差較小，遠月進口豆油需求或改善；棕櫚油報價穩中小漲；進口棕櫚油現貨月進口虧損收窄，與廣東現貨貼水400，5-7月進口成本貼水P09 350左右；SGS出口數據顯示，1-25日同比下滑22%，馬來需求仍較差；短期市場關注進口5-9月船期豆油盤面套保虧損僅為100左右，遠月豆油拋盤壓力仍較大；進口菜油套保虧損較少，菜油近月買盤壓力或增加；馬幣令吉特繼續貶值，馬盤走勢強于美元報價走勢。
　　【供需數據】
　　國內港口大豆、豆油、棕櫚油庫存分別為：546、82.8、58萬噸，棕櫚油庫存均小幅走低，大豆走高，節后豆油庫存未更新；國內豆油注冊倉單量下降，菜油注冊倉單量小幅回落；整體后期中國豆油、棕櫚油庫存傾向于維持較低；12月美國國內豆油消費依舊同比小幅增加；2014年印尼、馬來出口棕櫚油僅小幅增加；印度進口豆油同比明顯增加，進口棕櫚油同比小增；
　　【后市重點因素及觀點】
　　截止到2月24日，農產品CFTC期貨持倉顯示：玉米、大豆、豆油、豆粕、BRent原油基金凈多單增加，小麥、糙米、原糧、WTI原油基金凈多持倉下滑；期貨總持倉，除棉花、WTI原油外，農產品全線減倉；
受進口大豆盤面套保利潤走好、遠月豆油進口套保虧損較小，會增加遠期壓力；受國際大豆供應壓力預期較大，美豆將繼續承壓下行，對豆類、油脂形成壓力；受原油反彈影響，近期油脂跟隨走強；油脂自身基本面而言，豆油近月供應依舊偏緊，近期遠月船期套保利潤較佳，會增加遠月盤面套保拋壓；據MPOA公布2月1-20日棕櫚油環比增產4.5%，SGS出口數據同比下滑20%估算，馬來2月底庫存或同比波動不大，對棕櫚油利空，且季節性需求旺季將結束，遠月棕櫚油出口競爭優勢較低，棕櫚油反彈空間或有限，供參考。

(責任編輯：admin)