凱豐周評：豆粕、油脂回調空間有限

【盤面價格】五一期間，美豆明顯回落，主要受美豆出口季接近尾聲，基金獲利平倉；美豆油明顯回落；馬盤棕櫚油跌幅小于豆油；

【進口成本核算】南美大豆FOB升貼水小幅止跌震蕩；進口大豆成本五一明顯回落，5、9月豆粕虧損僅150左右；1月虧損達250左右；進口豆油成本明顯回落，9月盤面套保虧損僅200左右；進口棕櫚油回落幅度較小，9月盤面虧損仍維持在600左右；南美豆油fob升貼水止跌；

【供需數據】中國進口馬來西亞棕櫚油同比明顯下降，印度進口需求增加；CFTC期貨持倉顯示：美豆、豆油、豆粕基金凈多單分別為15.9萬手、4萬手、6.3萬手；分別環比增加14%、2%、10%；小麥、玉米凈多單亦明顯增加；總持倉分別為61、30.7、31萬手，分別環比下跌7.7%、5.6%、2.2%；國內港口大豆、棕櫚油、豆油庫存分別為652、114、101萬噸，棕櫚油庫存環比上周下跌7萬噸，豆油小幅上升3萬噸；國內豆粕現貨震蕩下行；棕櫚油較豆油抗跌；

【后市重點因素及觀點】本周將公布5月美豆供需報告、MPOB棕櫚油報告；美豆在大幅回落后，小幅反彈，后續將重點關注美豆種植進度及中國遠期買盤意愿。近期國內生豬養殖需求仍無法明顯減少、水產、禽料需求明顯恢復；節前飼料廠備貨意愿較強；國內豆粕、油脂短期回調空間有限，等待低點。供參考。