凱豐周評：五一節前的備貨 豆粕需求較旺

 凱豐周評0428：

【盤面價格】隔周受美豆舊作庫存偏緊支撐，美豆繼續震蕩走強，呈近強遠弱格局，牛市套利依舊；

【進口成本核算】南美大豆升貼水止跌走強，或國內油廠買盤增加，國內進口大豆盤面套保虧損縮小，9月、1月僅虧損200多；南美豆油升貼水繼續小幅下跌，進口豆油套保虧損僅350左右；進口棕櫚油套保虧損幅度依舊較大；市場擔憂融資商或由棕櫚油融資轉向豆油，對國內豆油期貨形成壓力；

【國內供需】國內港口大豆、豆油、棕櫚油庫存分別為：667、98、122萬噸，環比小增，大豆庫存同比增幅較大，豆油庫存同比小降，棕櫚油庫存同比明顯下降；

【后市觀點】受國內豆粕需求旺盛，國內壓榨量或明顯增加，將使得國內豆油后期供應壓力或增加。油廠進口壓榨套保量仍將會增加；國內豆棕櫚油價差短期或將承震蕩偏弱；國內豆粕現貨量價齊升，五一節前的備貨使得豆粕需求較旺；沿海地區菜粕現貨依舊偏緊，國產菜粕上市可能要等到5月底6月初，粕類仍將維持震蕩偏強。供參考。